事件:公司發(fā)布21年年報(bào)和22年一季報(bào)公司21年?duì)I收增長(zhǎng)8%至228億元，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)7倍至11.6億元毛利率在復(fù)雜環(huán)境下逆勢(shì)增長(zhǎng)1.7%至34.1%，其中原裝打印機(jī)和耗材毛利率增長(zhǎng)3.1%至33.6%1Q22營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%至58.3億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)78%至4.4億元，扣除不歸母凈利潤(rùn)翻倍至近4億元第一季度毛利率進(jìn)一步提高至36.1%，同比增長(zhǎng)2.5%，環(huán)比增長(zhǎng)3.0%利盟利潤(rùn)在提升:1)21年來(lái)，奔圖收入增長(zhǎng)72%至38.7億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)140%至6.8億元新上市的A4彩色/中高速黑白激光打印機(jī)豐富了產(chǎn)品線在2012年第一季度疫情和暫時(shí)性用工荒的挑戰(zhàn)下，奔圖打印機(jī)銷量同比增長(zhǎng)約33%，毛利率較高的原裝耗材出貨量同比增長(zhǎng)約60%，第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約30%至1.56億元2)利盟打印機(jī)銷售額21年增長(zhǎng)14%，營(yíng)收增長(zhǎng)近9%至21.8億美元，EBITDA為2.7億美元2002年第一季度，銷量同比增長(zhǎng)7%左右耗材打印開始明顯復(fù)蘇，EBITDA同比增長(zhǎng)約16%建筑面積42萬(wàn)平方米的珠海高欄港一期工程進(jìn)展順利公司計(jì)劃在合肥投資50億元建設(shè)打印機(jī)及耗材生產(chǎn)基地，區(qū)域總部和R&D中心，這將有助于公司在五年內(nèi)達(dá)到全球激光打印機(jī)25%市場(chǎng)份額的目標(biāo)非印刷芯片大批量發(fā)布，整車法規(guī)水平認(rèn)證成功:控股子公司艾派克21年?duì)I收14.3億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約40%至近7億元非印刷芯片收入2.9億元21年，吉海推出10多款32位MCU新產(chǎn)品，積極拓展新能源，工控，汽車等行業(yè)，先后批量供貨通力電梯，匯川，長(zhǎng)虹，美的，SAIC五菱等2002年第一季度芯片出貨量超過(guò)1億片，收入超過(guò)5億元，其中汽車級(jí)芯片1400萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2.5億元?；囊豢町a(chǎn)品在1月份通過(guò)了AEC—Q100認(rèn)證，并將繼續(xù)推進(jìn)更多產(chǎn)品的AEC—Q100認(rèn)證和ISO26262汽車功能安全體系認(rèn)證在過(guò)去的21年里，公司加強(qiáng)了在珠海，上海和杭州的R&D中心，在鄭州和成都設(shè)立了新的R&D中心，還將在上海臨港投資22億元建設(shè)芯片R&D項(xiàng)目我公司22—24年每股收益預(yù)測(cè)分別為1.47/2.02/2.80元(22—23年原預(yù)測(cè)分別為1.46/2.00元，營(yíng)收和毛利率預(yù)測(cè)略有增長(zhǎng))，保持22年可比公司40倍PE估值水平，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)58.75元，維持買入評(píng)級(jí)提示商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)需求不及預(yù)期，M&A低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，匯兌損益風(fēng)險(xiǎn)