業(yè)績簡介2022年4月27日，公司發(fā)布2022年第一季度報告2022年，Q1公司實現(xiàn)營收18.21億元，同比增長+9.6%，實現(xiàn)凈利潤4.64億元，同比增長+1.1%，歸母凈利潤3.93億元，同比增長—10.6%，分析顯示，Q1收入保持穩(wěn)定增長，新冠肺炎業(yè)務基礎影響短期增長率一季度國內(nèi)部分地區(qū)疫情反復發(fā)生，預計將對公司的銷售推廣和產(chǎn)品運輸物流產(chǎn)生影響此外，由于2021Q1海外疫情需求業(yè)務基數(shù)較大，公司短期表觀增速受到一定壓力未來國內(nèi)經(jīng)營活動和物流形勢好轉(zhuǎn)后，公司有望重回增長軌道R&D費用大幅增加，在研產(chǎn)品繼續(xù)進入收獲期2022年一季度，公司毛利率為50.68%，下降1.2pct同比，公司R&D費用1.29億元，同比增長78.6%，R&D費用率達到7.08%公司R&D重點圍繞主要戰(zhàn)略業(yè)務板塊推動產(chǎn)品性能升級和提升，R&D投入大幅增加最近幾天，AED產(chǎn)品在國內(nèi)成功獲批，有望對強化業(yè)務成本優(yōu)勢，提升急救板塊整體毛利率起到積極作用此外，CGM等一系列創(chuàng)新產(chǎn)品也逐漸進入收獲期，市場長期發(fā)展可期圍繞三大核心業(yè)務，員工持股計劃凸顯發(fā)展信心在公司2021年推出的員工持股計劃中，解鎖期設定了2022年凈利潤不低于14.9億元的考核目標，涵蓋42名管理層和核心員工雖然激勵費用的攤銷短期內(nèi)對利潤有一定影響，但增強了公司核心骨干的積極性，顯示了公司對未來發(fā)展的信心盈利調(diào)整及投資建議我們看好公司在呼吸，血糖，家用POCT和消毒及感官控制三大核心增長軌道的發(fā)展前景預計2022—2024年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為16.05，18.46，21.6億元，同比增長8%，15%，17%EPS將分別為1.60，1.84，2.16元，對應PE的現(xiàn)價為14，12，10倍，維持買入評級建議風險獲得積分小于預期風險，海外市場拓展不及預期的風險，新產(chǎn)品開發(fā)低于預期的風險，商譽風險