一年業(yè)績超過預(yù)測(cè)上限，新一輪員工持股計(jì)劃啟動(dòng)公司發(fā)布2021年年報(bào)和22Q1業(yè)績預(yù)告2021年收入同比增長12.6%至162.2億元，歸母凈利潤同比增長4.2%至28.8億元，扣非歸母凈利潤同比增長9.8%至26.3億元，超過此前預(yù)測(cè)上限其中，21Q4凈利潤率環(huán)比增長9.3/9.1pct至27.9%預(yù)計(jì)公司22Q1歸母凈利潤同比增長534%~559%至7.4億~ 7.7億元，扣除非歸母后凈利潤同比增長19202%~19985%至7.4億~ 7.7億元同時(shí)，公司推出新員工持股計(jì)劃，目標(biāo)22/23/24年歸母凈利潤不低于33.07/35.95/38.83億元，同比增速15.0%/8.7%/8.0%全球化戰(zhàn)略布局取得重大突破2021年，公司海外業(yè)務(wù)收入47.8億元，同比增長122.9%，占比14.6%至29.5%最高海外月成交額超過7億，新增注冊(cè)用戶超過5500萬，最高M(jìn)AU超過850萬其中《謎題求生》截止2021年12月累計(jì)票房超25億，目前仍穩(wěn)定在美國和日本暢銷榜前20根據(jù)Mobile Index的數(shù)據(jù)，2022年2月《云之歌》在韓國的營收突破1億元，推動(dòng)公司成為韓國收入最高的中國游戲廠商，目前仍穩(wěn)定在暢銷榜第10位以三國為主題的SLG新品于2022年3月底在韓國上市，目前穩(wěn)定在暢銷榜Top50儲(chǔ)備海外產(chǎn)品16款，其中Chrono Legacy和Ant Legion已經(jīng)在海外地區(qū)進(jìn)行了測(cè)試建議隨時(shí)關(guān)注后續(xù)上線進(jìn)度國產(chǎn)核心產(chǎn)品運(yùn)行穩(wěn)定國內(nèi)方面，該公司重磅自研戰(zhàn)斗策略卡牌游戲《斗羅大陸:靈魂—教師之戰(zhàn)》于2021年7月上線，至今仍穩(wěn)定在iOS游戲暢銷榜第30位該產(chǎn)品除了持續(xù)為公司業(yè)績做出貢獻(xiàn)外，在研發(fā)過程中統(tǒng)一了公司在下一代領(lǐng)域的研發(fā)流程和底層邏輯，形成了一個(gè)可繼承，可迭代的體系，為后續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)目前公司有20個(gè)國內(nèi)儲(chǔ)備產(chǎn)品我們預(yù)計(jì)公司國內(nèi)+海外雙線發(fā)展和雙核+多元化的品類拓展將打開公司長期空間，帶動(dòng)未來業(yè)績趨勢(shì)繼續(xù)上升盈利預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)2022—2024年我公司EPS分別為1.51元，1.76元，2.05元參考同行業(yè)可比公司的一致預(yù)期，考慮到公司游戲發(fā)行和運(yùn)營的領(lǐng)先地位，通過持續(xù)加大R&D投資和發(fā)行運(yùn)營，打造了研運(yùn)一體化的核心競爭優(yōu)勢(shì)1)我們給了公司22年18~22倍的目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)27.17~33.20元的合理價(jià)值區(qū)間，2)給予公司2022年3~4倍動(dòng)態(tài)PS，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間25.67~34.23元，綜上，我們給予公司27.17~33.20元的合理價(jià)值區(qū)間，維持優(yōu)于市場的評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)提示新手游表現(xiàn)不及預(yù)期，舊產(chǎn)品水迅速下降，海外市場風(fēng)險(xiǎn)