行情回顧:本周申萬食品飲料行業(yè)周漲幅—1.33%，跌幅小于滬深 300 跌幅—4.28%，其中:調(diào)味發(fā)酵品，烘焙食品，其他酒類三個板塊在申萬三級食品飲料各板塊中漲幅居前，保健品，啤酒，熟食三個板塊在申萬三級食品飲料各板塊中跌幅居前三　　白酒:疫情防控政策陸續(xù)落實，堅定板塊中長期配置價值本周飛天散瓶2625—2640元，整箱批價2820—2830 元，環(huán)比均基本持平，普五批價約980 元，環(huán)比上漲10 元，名酒價格體系仍保持穩(wěn)定1)此前4 月14 日，吉林省各市州均實現(xiàn)了疫情防控社會面清零目標，本周上海新增疫情呈邊際下降趨勢(確診+無癥狀日新增回落至2 萬人以內(nèi))，預(yù)計后續(xù)上海疫情有望邊際持續(xù)好轉(zhuǎn)，2)至4 月22 日，江蘇高速公路出口(除滆湖)均已取消臨時關(guān)閉管控措施，恢復(fù)正常交通3)當(dāng)前以五糧液，瀘州老窖，山西汾酒等為代表的龍頭酒企渠道庫存維持良性水平短期雖仍影響白酒聚飲，宴席等消費場景及部分區(qū)域物流，但經(jīng)濟運行秩序等仍在加快恢復(fù)伴隨著疫情管控政策持續(xù)落實，后續(xù)全國面上疫情有望逐步見頂回落，對白酒板塊形成正向催化預(yù)期本周舍得酒業(yè)公告一季報，2022 年一季度，實現(xiàn)營業(yè)收入18.84 億元，同增83.3%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.3 億元，同比增長75.8%公司同時發(fā)布投資增產(chǎn)擴能公告，計劃投資70.5 億元，新增年產(chǎn)原酒約6 萬噸，新增原酒儲能約34.25 萬噸，年新增制曲產(chǎn)能約5 萬噸舍得優(yōu)質(zhì)基酒儲量超12 萬噸，進一步投資擴產(chǎn)有助公司在高速擴張過程中，持續(xù)強化老酒競爭優(yōu)勢，有利于提升公司原酒釀造，存儲能力，增強公司核心競爭力　　大眾品:關(guān)注具有議價能力的行業(yè)龍頭通脹上行，部分原材料如棕櫚油，面粉等價格持續(xù)走高，相關(guān)公司成本承壓，同時疫情反復(fù)影響居民消費，企業(yè)短期營收增長驅(qū)動力略顯壓力在需求短期相對疲軟的背景下，優(yōu)先關(guān)注供給端行業(yè)格局穩(wěn)定，長期發(fā)展趨勢明確的子行業(yè)，推薦乳制品，啤酒等，進入一季報披露密集期，推薦關(guān)注具有議價能力細分行業(yè)龍頭，其業(yè)績穩(wěn)定性較強，憑借較高的議價能力，可以轉(zhuǎn)移成本壓力，在合理估值下可積極布局　　投資建議:行業(yè)結(jié)構(gòu)化繁榮，持續(xù)推薦高端/區(qū)域白酒龍頭及關(guān)注成本可控抗通脹標的，短期來看，上海疫情新增邊際回落，高速路口陸續(xù)恢復(fù)常態(tài)化，疫情拐點逐步顯現(xiàn)，后續(xù)重點關(guān)注消費場景復(fù)蘇預(yù)期結(jié)合板塊估值與基本面確定性，我們持續(xù)推薦確定性高且邊際有望的高端白酒:貴州茅臺，五糧液，瀘州老窖及區(qū)域龍頭酒企古井貢酒，山西汾酒，迎駕貢酒，洋河股份等，同時建議關(guān)注次高端白酒，舍得酒業(yè)，酒鬼酒，水井坊等高成長性，大眾品關(guān)注具備行業(yè)定價權(quán)且成本相對可控的龍頭標的，推薦伊利股份，洽洽食品，涪陵榨菜，青島啤酒，重慶啤酒，雙匯發(fā)展，安井食品，三全食品，巴比食品等　　風(fēng)險提示:限制性產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整超預(yù)期，疫情散點發(fā)生及管控影響消費場景恢復(fù)，原材料成本超預(yù)期上漲風(fēng)險，食品安全風(fēng)險等