核心觀點

市場正在熱議動力電池的回收問題從資源供給的重要補充和可持續(xù)發(fā)展的角度來看，動力電池的回收利用是工業(yè)發(fā)展必不可少的環(huán)節(jié)近期，當(dāng)代Amperex科技有限公司，天齊鋰業(yè)等行業(yè)巨頭紛紛表態(tài)動力電池回收，板塊熱度再起從資源供給和可持續(xù)發(fā)展的角度來看，動力電池回收是必不可少的:①鋰，鈷，鎳等資源供給的重要補充一方面，以鋰資源為例，鋰資源供需可能長期緊張，動力電池的回收將成為長期鋰資源供應(yīng)的重要補充，另一方面，建立成熟的動力電池回收體系，可以減少未來中國鋰，鈷，鎳等資源對海外的依賴，②符合可持續(xù)發(fā)展的國家政策廢動力電池是有害的，也是資源的浪費高效回收符合我國可持續(xù)發(fā)展的國策，在資源再利用的同時可以減少對環(huán)境的危害

在短期內(nèi)，盡管電池回收是重要和必要的，但該行業(yè)仍處于起步階段，面臨各種問題1)動力電池報廢規(guī)模小，回收體系和渠道建設(shè)不完善

一般動力電池的生命周期是5—7年目前對應(yīng)的是2015—2017年安裝的動力電池整體規(guī)模較小，回收體系和渠道建設(shè)還不完善2)回收市場不夠規(guī)范，黑小作坊依然很多目前動力電池的回收還處于初級階段，相對一部分廢棄電池沒有進入正規(guī)渠道市場上有很多小黑作坊，規(guī)模小，工藝簡單粗放，三廢排放不達標(biāo)，對環(huán)境和安全危害很大3)目前回收成本高目前回收工藝面臨著生產(chǎn)效率低(耗時長，收率低)，元素回收率低(目前僅65—85%，以鋰為例)，輔助材料能耗大等諸多問題這些工藝問題導(dǎo)致目前電池回收的生產(chǎn)成本高，經(jīng)濟效益低

長期來看，產(chǎn)業(yè)政策不斷完善，回收工藝不斷優(yōu)化，疊加動力電池報廢量逐漸進入高增長期電池回收規(guī)模將快速增長，發(fā)展空間巨大1)產(chǎn)業(yè)政策法規(guī)進一步完善2018年，深圳市回收體系建設(shè)試點工作和《新能源汽車動力電池回收管理暫行辦法》的正式發(fā)布，標(biāo)志著動力電池回收行業(yè)走向規(guī)范化此外，截至2022年，工信部已發(fā)布47家符合條件的白名單回收企業(yè)，正規(guī)軍規(guī)模不斷擴大電池回收相關(guān)政策法規(guī)的完善，將帶動行業(yè)更加有序，規(guī)范發(fā)展2)回收流程不斷優(yōu)化

目前，工藝流程在工業(yè)實踐中不斷優(yōu)化，如引入更先進的萃取技術(shù)提前分離鋰，精確控制酸堿比減少鋰損失等成熟的工藝優(yōu)化意味著穩(wěn)定的成本和產(chǎn)量，這也是工業(yè)發(fā)展成熟的重要標(biāo)志之一3)動力電池報廢規(guī)模將逐步進入高增長期據(jù)統(tǒng)計，2021年我國報廢動力電池累計規(guī)模將達到20萬噸，到2026/2030年將達到700/230萬噸，2021—2026 /2026—2030年CAGR分別為28%/35%電池退役規(guī)模將逐步進入高增長期基于產(chǎn)業(yè)政策，技術(shù)的提升和退役動力電池報廢規(guī)模的高增長，電池回收的整體規(guī)模具有巨大的未來電池回收標(biāo)的/企業(yè):天齊股份，贛鋒鋰業(yè)，華友鈷業(yè)(新能集團旗下)，韓瑞鈷業(yè)，盛屯礦業(yè)，廈鎢等

風(fēng)險:供給超出預(yù)期，需求低于預(yù)期，政策變化。