6月初，擬在創(chuàng)業(yè)板IPO的東莞劉春智能科技股份有限公司披露了對(duì)第四輪審計(jì)問詢的回復(fù)公司毛利率持續(xù)上升且與可比公司存在顯著差異，其他多項(xiàng)業(yè)務(wù)相關(guān)情況受到關(guān)注與此同時(shí)，劉春科技更新了招股說明書

本次IPO，劉春科技擬募集資金4.74億元，投資三個(gè)項(xiàng)目，包括電子產(chǎn)品精密功能器件生產(chǎn)項(xiàng)目其中，擬募資2.89億元，達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能提升50%以上的電子產(chǎn)品精密功能器件生產(chǎn)項(xiàng)目為核心募資項(xiàng)目但據(jù)《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者調(diào)查，核心募投項(xiàng)目在前兩次環(huán)評(píng)時(shí)，均因不同原因未獲通過而且結(jié)合今年平板電腦和智能手機(jī)全球出貨量不佳，公司大幅投資擴(kuò)產(chǎn)帶來的產(chǎn)能消化前景令人擔(dān)憂此外，公司兩大控股股東，實(shí)控人投資企業(yè)，相關(guān)函件和信封也存在顯著情況

核心募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能超過50%

最新招股書顯示，劉春科技電子產(chǎn)品精密功能器件生產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資28985.12萬元，擬募集資金2.89億元，建設(shè)期24個(gè)月就本項(xiàng)目的具體投資而言，建設(shè)費(fèi)用為10537.45萬元，占36.35%，設(shè)備購置費(fèi)為10135.8萬元，占34.97%

新增產(chǎn)能方面，電子產(chǎn)品精密功能器件生產(chǎn)項(xiàng)目將形成18億pcs的年產(chǎn)能).由于是搬遷項(xiàng)目，新增產(chǎn)能約為14億塊/年，與上年末并表口徑的產(chǎn)能水平相比，擴(kuò)張幅度約為54.40%

報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)能2021年為25.74億塊，2020年為18.47億塊，2019年為14.53億塊，自產(chǎn)產(chǎn)量2021年23.04億塊，2020年15.94億塊，2019年13.17億塊，2021年銷量為26.57億塊，2020年為18.33億塊，2019年為15.52億塊公司產(chǎn)能利用率2021年為89.53%，2020年為86.27%，2019年為90.67%，銷售率方面，2021年為115.32%，2020年為115.00%，2019年為117.81%根據(jù)測(cè)算，報(bào)告期內(nèi)，公司銷量年復(fù)合增長(zhǎng)率約為31%，整體產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率基本持平

最后，我們的產(chǎn)品主要用于蘋果，華為，小米，OPPO，VIVO，三星等品牌的終端電子產(chǎn)品，其中蘋果產(chǎn)品是我們產(chǎn)品最重要的最終應(yīng)用對(duì)象從應(yīng)用場(chǎng)景來看，劉春科技的主要收入是平板電腦，其次是智能手機(jī)報(bào)告期內(nèi)，兩類產(chǎn)品占比80%—96%比如2021年，平板電腦占比45.75%，智能手機(jī)占比36.12%

如公司所言，產(chǎn)品主要用于智能手機(jī)，平板電腦，筆記本電腦，可穿戴電子設(shè)備等消費(fèi)電子，以及新能源汽車用電池，顯示器等汽車電子，受終端電子產(chǎn)品市場(chǎng)需求影響較大。

核心募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，劉春科技年產(chǎn)能將達(dá)到39.74億片以2021年銷量計(jì)算，如果公司未來銷量能繼續(xù)保持31%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，幾年內(nèi)消化新增產(chǎn)能問題不大

但該公司在風(fēng)險(xiǎn)提示時(shí)表示:此外，受新冠肺炎疫情等因素影響，2020年第四季度以來全球芯片供應(yīng)緊張，甚至出現(xiàn)短缺，導(dǎo)致部分終端電子產(chǎn)品新機(jī)型受阻或延遲上市，特別是2021年3月后，東南亞等國新冠肺炎疫情蔓延，加劇了全球芯片供應(yīng)短缺，發(fā)行人部分客戶已推遲采購訂單未來，若全球新冠肺炎疫情進(jìn)一步蔓延或因其他因素導(dǎo)致芯片供應(yīng)短缺加劇，可能會(huì)影響下游客戶的生產(chǎn)計(jì)劃，延遲甚至取消部分功能器件的采購需求，進(jìn)而對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響

關(guān)鍵應(yīng)用產(chǎn)品增長(zhǎng)不樂觀。

據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2022年全球智能手機(jī)和平板電腦出貨量同比增速低于2021年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，2022年第一季度中國智能手機(jī)和平板電腦出貨量明顯下滑，2023年全球智能手機(jī)增長(zhǎng)也將疲軟

今年4月下旬，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CINNO Research發(fā)布數(shù)據(jù)2022年第一季度，中國智能手機(jī)市場(chǎng)銷量約為7439萬部，同比下降14.4%，環(huán)比微漲0.7%2021年，中國智能手機(jī)銷量同比增長(zhǎng)3%

在此之前，今年3月，Strategy Analytics已經(jīng)下調(diào)了對(duì)2022年和2023年全球智能手機(jī)出貨量的預(yù)測(cè)2022年出貨量預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)1%，2023年增速僅為3%這低于市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)TrendForce今年2月的預(yù)測(cè)，即2022年全球智能手機(jī)產(chǎn)量將增長(zhǎng)約3.7%

全球知名統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)IDC最近幾天預(yù)測(cè)，2022年全球智能手機(jī)出貨量將減少3.5%，2023年將增長(zhǎng)5%今年1月，IDC宣布2021年全球智能手機(jī)出貨量增長(zhǎng)5.7%

也就是說，伴隨著時(shí)間的推移，統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)2022年全球智能手機(jī)出貨量越來越不樂觀，增速在不斷降低甚至減少2023年的增速并不比2021年好

至于平板電腦，IDC的最新預(yù)測(cè)是2022年全球平板電腦出貨量將減少6.2%，IDC對(duì)2021年的數(shù)據(jù)是出貨量將增長(zhǎng)3.2%還有，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)科納仕公司發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2022年第一季度，中國平板電腦出貨量下降13%，尤其是蘋果的iPad出貨量同比下降29%，遠(yuǎn)超其他品牌

大幅增加的產(chǎn)能對(duì)發(fā)行人的市場(chǎng)開拓能力提出了更高的要求如果發(fā)行人不能據(jù)此有效拓展市場(chǎng)，可能導(dǎo)致產(chǎn)品積壓或產(chǎn)能閑置，對(duì)發(fā)行人的盈利能力產(chǎn)生不利影響公司招股說明書提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的就是這種情況

在這種背景下，劉春科技能否在未來幾年保持31%左右的銷售增長(zhǎng)新增產(chǎn)能達(dá)到投產(chǎn)后，投資項(xiàng)目的產(chǎn)能利用率是否會(huì)大幅下降如何看待公司自有核心募投項(xiàng)目的效率和收益率以及自有核心募投項(xiàng)目的必要性和合理性

兩項(xiàng)環(huán)境影響評(píng)估被駁回。

更值得注意的是，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，劉春科技核心募投項(xiàng)目的環(huán)境影響報(bào)告書曾兩次被東莞市生態(tài)環(huán)境局駁回。

根據(jù)我國相關(guān)法律規(guī)定，環(huán)評(píng)報(bào)告的審批是需要進(jìn)行環(huán)境影響評(píng)價(jià)的項(xiàng)目建設(shè)的前提條件例如，《環(huán)境影響評(píng)價(jià)法》第二十五條規(guī)定，建設(shè)項(xiàng)目的環(huán)境影響文件未經(jīng)審批部門依法審查或者經(jīng)審查未獲批準(zhǔn)的，建設(shè)單位不得開工建設(shè)

劉春科技在招股書中表示，核心募集資金項(xiàng)目已取得東莞市環(huán)保局出具的建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)批準(zhǔn)文件可是，記者在東莞市生態(tài)環(huán)境局的網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)，劉春科技的核心募投項(xiàng)目，即電子產(chǎn)品精密功能器件生產(chǎn)項(xiàng)目(遷址)，環(huán)評(píng)報(bào)告曾兩次被否決

東莞市生態(tài)環(huán)境局2021年4月8日出具的《關(guān)于東莞劉春智能科技有限公司生產(chǎn)基地搬遷升級(jí)擴(kuò)建項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表審查意見的函》顯示，環(huán)評(píng)報(bào)告存在的主要問題是:項(xiàng)目簡(jiǎn)介描述不完整，項(xiàng)目分析內(nèi)容不完整，環(huán)評(píng)文件污染源核算不準(zhǔn)確鑒于上述問題，我局決定不予批準(zhǔn)該項(xiàng)目的環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件(見圖1)

圖1:劉春科技核心募投項(xiàng)目首個(gè)環(huán)評(píng)被否。

一個(gè)月后，劉春科技的環(huán)評(píng)報(bào)告再次被否決東莞市生態(tài)環(huán)境局2021年5月17日出具的《關(guān)于東莞劉春智能科技有限公司電子產(chǎn)品精密功能器件生產(chǎn)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表審查意見的函》(東環(huán)建(2021)2036號(hào))顯示，該環(huán)評(píng)報(bào)告存在的主要問題是:該項(xiàng)目不符合《清洗劑中揮發(fā)性有機(jī)物含量限值》(GB38508—2020)中低VOC含量的要求鑒于上述問題，我局決定不予批準(zhǔn)該項(xiàng)目的環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件(見圖2)

圖2:劉春科技核心募投項(xiàng)目二次環(huán)評(píng)是否被否決

就在6月份首次披露招股書前不久，劉春科技的環(huán)評(píng)報(bào)告獲得通過日前，東莞市生態(tài)環(huán)境局出具了《關(guān)于東莞劉春智能科技有限公司電子產(chǎn)品精密功能器件生產(chǎn)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表的批復(fù)》(東環(huán)建(2021)2661號(hào))，表示根據(jù)報(bào)告表的評(píng)價(jià)結(jié)論，在全面落實(shí)報(bào)告表提出的污染防治措施，確保各類污染物穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放并滿足總量控制要求的前提下，該項(xiàng)目應(yīng)遵循報(bào)告表所列性質(zhì)

根據(jù)東莞市生態(tài)環(huán)境局6月公布的公司環(huán)評(píng)報(bào)告，建設(shè)項(xiàng)目基本信息顯示，總投資28985.12萬元，其中環(huán)保投資100萬元，建設(shè)工期24個(gè)月，用地面積10773.93平方米，均與公司核心募投項(xiàng)目相關(guān)信息一致(見圖3)。

記者注意到，劉春科技核心募投項(xiàng)目第二次環(huán)評(píng)報(bào)告和第三次批復(fù)環(huán)評(píng)報(bào)告均為2021年4月編制，編制承諾函簽署時(shí)間為4月22日籌建企業(yè)也是第一個(gè)被否決的，總投資和環(huán)保投資一樣，建設(shè)項(xiàng)目沒批完又重新申報(bào)第一次被否時(shí)，項(xiàng)目總投資和環(huán)保投資分別為26，441.17萬元和34萬元，與最近兩次和公司招股說明書均有出入

圖4:劉春科技核心募投項(xiàng)目首次驗(yàn)收時(shí)的環(huán)評(píng)報(bào)告截圖。

那么作為公司IPO提高產(chǎn)能的核心募資項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)知道其需要通過環(huán)評(píng)，環(huán)評(píng)報(bào)告應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎嚴(yán)謹(jǐn)對(duì)待兩份環(huán)評(píng)報(bào)告為什么被否決根據(jù)公司第二次和第三次環(huán)評(píng)報(bào)告，企業(yè)準(zhǔn)備，準(zhǔn)備時(shí)間，環(huán)保投入都是一樣的二次環(huán)評(píng)不通過，公司如何解決指出的問題

關(guān)于核心募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能導(dǎo)致的產(chǎn)能消化，以及兩次環(huán)評(píng)報(bào)告未通過的問題，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者致電劉春科技，并通過郵件發(fā)送采訪函截至發(fā)稿，未收到該公司回復(fù)對(duì)于實(shí)際控制人相關(guān)值得關(guān)注的情況，本報(bào)將繼續(xù)跟蹤報(bào)道