資本市場中，解禁期往往伴隨著股價(jià)的震蕩，去年9月26日登陸港交所的途虎養(yǎng)車也不例外。

隨著解禁期的到來，途虎養(yǎng)車近期在交易日股價(jià)持續(xù)走低的的表現(xiàn)也引發(fā)了市場的關(guān)注。

解禁顧名思義解除股票限制的日期。解禁期的到來意味著原本受限的股份可以自由流通，這大大增加了市場的供給，股價(jià)承壓，短期內(nèi)進(jìn)入快速調(diào)整空間。這種情況下，股價(jià)變動(dòng)容易迷惑市場判斷，投資者應(yīng)該更加關(guān)注決定公司長期價(jià)值的關(guān)鍵因素，如企業(yè)經(jīng)營模式、盈利能力、技術(shù)實(shí)力、市場占有率、現(xiàn)金流水平等，應(yīng)理性看待，無需過度恐慌。

從近期公布的經(jīng)營業(yè)績和投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研中，可以看到途虎養(yǎng)車穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。申萬宏源研報(bào)顯示，途虎門店布局逐步完善，成熟店貢獻(xiàn)更多盈利增量。隨著店面經(jīng)營年限的增加，途虎工場店的平均營收和平均毛利呈現(xiàn)上升趨勢，且毛利率在經(jīng)營三年后開始趨于穩(wěn)定。此外，自有品牌和專供品牌占收入比例持續(xù)擴(kuò)大，為公司帶來了顯著的營收和盈利增長。這些數(shù)據(jù)指標(biāo)均顯示出途虎養(yǎng)車業(yè)績的穩(wěn)健性和增長潛力。

2023年途虎養(yǎng)車盈利預(yù)告顯示，截至2023年12月31日止年度，途虎養(yǎng)車經(jīng)調(diào)整后凈利潤預(yù)計(jì)不低于4.5億元，扭虧為盈，首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。

在經(jīng)營模式方面，途虎養(yǎng)車對成本管控成效顯著，費(fèi)用率穩(wěn)中有降。隨著線上線下一體化商業(yè)模式的推廣，店面數(shù)和服務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)將使得途虎銷售費(fèi)用率逐年降低。與此同時(shí)，公司也十分注重現(xiàn)金流管理，不依賴外部融資維持運(yùn)營，這種穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略使得公司在面臨市場波動(dòng)時(shí)能夠保持足夠的靈活性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

從中長期發(fā)展來說，作為一家利消費(fèi)者、利行業(yè)生態(tài)的公司，途虎養(yǎng)車無疑是一只具備長期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

高盛研報(bào)指出，目前途虎的價(jià)值被市場低估，當(dāng)前的外部競爭壓力可控，隨著途虎在門店擴(kuò)張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、供應(yīng)鏈和門店經(jīng)營提效上不斷發(fā)力，途虎未來的盈利能力還有提升空間。申萬宏源預(yù)計(jì)，2023-2026年，途虎營收將分別為135.4、158.3、186.0、217.7億元，可實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為3.24、7.18、13.65、20.87億元，毛利率分別24.52%、26.03%、27.64%、28.97%。