1.1市場回顧

引言:今年上半年，農(nóng)業(yè)部門的表現(xiàn)明顯好于市場。

年初至今，申萬農(nóng)業(yè)指數(shù)累計下跌1.13%同期上證綜指下跌9.93%，深證成指下跌15.64%農(nóng)業(yè)部門的表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)行業(yè)，其表現(xiàn)明顯好于市場具體來看，8個二級子板塊漲少跌多，其中5個子板塊下跌，僅水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊上漲子行業(yè)中，漁業(yè)和飼料略有下降

基本面:Q1在權(quán)重子行業(yè)上市公司的業(yè)績下降，Q2有望改善1)22/Q1受豬價下跌影響，重量子行業(yè)飼料/養(yǎng)殖/動物保護業(yè)績下滑，扣非后歸母凈利潤增長—255%/—139%/—48.9%，22/Q2，豬價見底反轉(zhuǎn)，業(yè)績有望好轉(zhuǎn)，2)種子和種植板塊業(yè)績大幅增長

22日/Q1，種子/種植扣除非盈利后凈利潤增長47%/10%，估值大幅下降因此，豬價觸底反彈帶來的權(quán)重子行業(yè)業(yè)績預期改善是農(nóng)業(yè)板塊整體表現(xiàn)良好的主要原因

1.2行業(yè)評級和投資策略

基本面展望及評級:下半年豬價周期上行趨勢明顯，有望傳導至黃雞，豬黃雞行業(yè)景氣度將繼續(xù)上升，伴隨著政策的實施，轉(zhuǎn)基因種子即將上市，種子行業(yè)將進入一個新的階段從基本面來看，給予農(nóng)業(yè)利好評級投資策略和建議:主要推薦養(yǎng)殖業(yè)和種業(yè)生豬:下半年豬價處于上行周期，行業(yè)景氣度將繼續(xù)上升，景氣時期優(yōu)先選擇彈性高的公司，主要關(guān)注低成本的沐元，天康，金信農(nóng)，等成長性和成本下降明顯的公司，以及溫氏，傲農(nóng)，超星等

黃:豬價上漲將傳導至雞價，下半年行業(yè)景氣度將繼續(xù)上升，優(yōu)先選擇成長性快，彈性大的公司，重點推薦利華股份，溫氏股份，湘嘉股份也可。

種子:政策實施后，轉(zhuǎn)基因種子即將上市，普及率將在23年實現(xiàn)突破龍頭企業(yè)在R&D和產(chǎn)品布局上具有領(lǐng)先優(yōu)勢，市場份額有望擴大關(guān)注具有龍頭優(yōu)勢，有望率先業(yè)績的大北農(nóng)，隆平高科，即將IPO上市的先正達，具有種質(zhì)資源和品種組合優(yōu)勢的登海種業(yè)