對(duì)于基金產(chǎn)品的定投，尤其是長(zhǎng)期定投，在市場(chǎng)不順利的時(shí)候，我們往往會(huì)產(chǎn)生疑惑什么時(shí)候能實(shí)現(xiàn)我們最初的和盈利的目標(biāo)要多久才會(huì)很久我們被愚弄了嗎

我聽(tīng)過(guò)最好的一個(gè)故事是，人到中年，最擔(dān)心的是退休后如何維持現(xiàn)在的生活質(zhì)量，讓財(cái)富跑贏通脹，或者對(duì)沖貨幣貶值是的，從過(guò)去長(zhǎng)期的歷史資料來(lái)看確實(shí)如此而很少有人完全不關(guān)心過(guò)程中資產(chǎn)的變化，很有可能在定投一段時(shí)間后，發(fā)現(xiàn)投資不僅沒(méi)有達(dá)到自己的盈利目標(biāo)，而且投資收益遠(yuǎn)不如存款和短期理財(cái)，甚至浮虧

定投是否真的有效，基金定投要多久才能達(dá)到我們的盈利目標(biāo)。

讓我們打開(kāi)次元門雖然過(guò)去不代表未來(lái)，但歷史數(shù)據(jù)總會(huì)告訴我們一些規(guī)律讓我們看看數(shù)據(jù)告訴了我們什么

時(shí)間段:2003年12月31日至今，

定投標(biāo)的:中證股票基金指數(shù)，以算術(shù)平均計(jì)算股票基金產(chǎn)品在全市場(chǎng)的平均表現(xiàn)，

金額:每個(gè)投資者都不一樣。為了計(jì)算方便，假設(shè)總共有10萬(wàn)元，

頻率:計(jì)劃投資2000元，分50次完成。

紅利策略:紅利再投資，

盈利目標(biāo):站在當(dāng)下，無(wú)法估計(jì)未來(lái)貨幣貶值的變化，但肯定不是保本我們假設(shè)利潤(rùn)目標(biāo)是每年總投資的10%

注:中證股票基金指數(shù)誕生于2003年12月31日，初始指數(shù)為1000過(guò)去不代表未來(lái)定投的基金，起點(diǎn)，頻率，金額，市場(chǎng)情況，標(biāo)的選擇都會(huì)有所不同所以我們的假設(shè)是特定條件下的回測(cè)，不代表結(jié)論的唯一性和客觀性

數(shù)據(jù):從最高點(diǎn)開(kāi)始定投。

假設(shè)我們沒(méi)有那么幸運(yùn)，從1000點(diǎn)開(kāi)始投資，但是在上證指數(shù)的最高點(diǎn)。

日前，各種原因?qū)е挛覀冮_(kāi)始了第一次定投，每周定投2000元花了將近12個(gè)月的時(shí)間，把10萬(wàn)元全部投進(jìn)去遺憾的是，上證綜指實(shí)際上在那之后的下一周就達(dá)到了歷史高點(diǎn)，至今仍未超越

我們的定投要多久才能達(dá)到期初定下的盈利目標(biāo)看數(shù)據(jù)到2015年5月，將近8年過(guò)去了

2:從低點(diǎn)定投。

如果我們幸運(yùn)的話回到2008年11月4日，我們克服了恐懼，開(kāi)始了基金定投接下來(lái)的50周，每一筆投資基本都是在市場(chǎng)底部區(qū)域布局的

實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)需要多長(zhǎng)時(shí)間結(jié)果很明顯，建倉(cāng)期結(jié)束后就可以實(shí)現(xiàn)

隨后，雖然2012—2013年組合資產(chǎn)有所波動(dòng)，但時(shí)至今日，定投組合資產(chǎn)仍大幅超過(guò)盈利目標(biāo)顯然，歷史最低點(diǎn)的定投確實(shí)可以提供非常明顯的回報(bào)但是，市場(chǎng)的頂部和底部是事后確認(rèn)的回到2008年，我們需要足夠的勇氣來(lái)克服恐懼

數(shù)據(jù):如果上證指數(shù)在3000點(diǎn)左右開(kāi)始定投

前段時(shí)間上證指數(shù)還在3000點(diǎn)左右假設(shè)我們定投的第一天是從上證指數(shù)3000點(diǎn)開(kāi)始，比如2009年8月14日那么，要多久才能達(dá)到年均10%的目標(biāo)呢

答案是:一年多。

定投一年后，2010年10月實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)隨后，組合資產(chǎn)隨市場(chǎng)走勢(shì)有所波動(dòng)，但從2015年3月至今，除2018年外，大部分時(shí)間都能夠?qū)崿F(xiàn)盈利目標(biāo)

我們經(jīng)常聽(tīng)到上證指數(shù)多年不漲，不能完全反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況但通過(guò)深入分析，其市值加權(quán)指數(shù)編制方法影響較大優(yōu)秀企業(yè)的股價(jià)不缺大幅上漲的機(jī)會(huì)

場(chǎng)景四:如果敢逆向投資，從上證綜指近一年最高點(diǎn)回撤20%后，開(kāi)始定投。

如果我們有逆向思維，就不會(huì)追漲殺跌而是看上證指數(shù)的回撤如果過(guò)去一年最大回撤超過(guò)20%，我們就開(kāi)始定投

2004年以來(lái)，最深刻的回撤應(yīng)該是2007年10月上證綜指的6124點(diǎn)日前，也就是從4861點(diǎn)開(kāi)始，從這個(gè)歷史高點(diǎn)撤回20%，我們還需要多久才能達(dá)到年均10%的目標(biāo)

答案是:2年。

雖然2年后實(shí)現(xiàn)了盈利目標(biāo)，但低于2010年11月至2015年1月的盈利目標(biāo)這是因?yàn)?007年是股市最高點(diǎn)，最終回撤率達(dá)到72%即使20%的投資計(jì)劃已經(jīng)退出，但市場(chǎng)退出仍持續(xù)了一段時(shí)間但好在2016年之后，大部分時(shí)間都實(shí)現(xiàn)了10%的平均利潤(rùn)目標(biāo)

自2004年以來(lái)，該指數(shù)在過(guò)去一年中有五次下跌20%啟動(dòng)定投計(jì)劃后，平均需要1.9年才能實(shí)現(xiàn)10%的年收益目標(biāo)

5:如果我們牢記估值，就在市場(chǎng)平均估值低的時(shí)候開(kāi)始。

對(duì)于同樣的企業(yè)資產(chǎn)，利潤(rùn)的估值倍數(shù)就是股票投資的成本。

如果結(jié)合上證指數(shù)的歷史估值數(shù)據(jù)，從接近底部20%的PE估值位置開(kāi)始定投時(shí)隔4年，2011年11月26日，我第一次有了這個(gè)機(jī)會(huì)隨后幾年，上證綜指一度從2393點(diǎn)跌至2014年5月9日的2011點(diǎn)，回撤約16%，估值得分也從18.9%跌至0%，歷史估值最低點(diǎn)

此時(shí)推出我們的定投組合，需要多長(zhǎng)時(shí)間才能達(dá)到盈利目標(biāo)。

答案是:3年多。

結(jié)果指數(shù)一直下跌到2014年5月，投資組合圍繞盈利目標(biāo)波動(dòng)但隨后在2014年11月，定投組合穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)了盈利目標(biāo)之后除了2018年10月至2019年2月期間達(dá)不到盈利目標(biāo)外，其余時(shí)間均可實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)

看到這里你可能會(huì)想，如果把場(chǎng)景4和場(chǎng)景5的篩選條件放在一起會(huì)怎么樣。

歷史上有沒(méi)有哪一次市場(chǎng)平均PE在最近一年下跌了20%，并且在墊底的20%以下。

是的，歷史上發(fā)生過(guò)兩次。

第一次是2018年8月17日如果進(jìn)行同樣的定投策略，不出意外就能實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)

第二次其實(shí)就是現(xiàn)在上證綜指過(guò)去12個(gè)月最大回撤至今22.31%，估值得分18.04%

如下圖，歷史數(shù)據(jù)告訴我們，在過(guò)去的20年里，定投策略最終給投資者帶來(lái)了不錯(cuò)的回報(bào)。

由于定投金額的主觀設(shè)定，每周定投頻率最長(zhǎng)上述結(jié)論取決于許多假設(shè)因?yàn)椴晃ㄒ豢陀^，投資有風(fēng)險(xiǎn)，所以不作為投資建議

另外，每天，每周，每月等不同的投資頻率，總體差別不大但從數(shù)據(jù)回溯來(lái)看，除了熊市最低點(diǎn)和第二次歷史估值低于20%的最佳策略為每日定投策略外，其余場(chǎng)景下周定投策略累計(jì)份額最大，最終市值也最高

在過(guò)去的20年里，我們一起經(jīng)歷了很多。

2002—03年的非典，2004年的禽流感，2008年的半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最大的雪災(zāi)，接著是建國(guó)以來(lái)破壞力最大的汶川地震，2010年的百年五省大旱，2011年日本大地震引發(fā)的海嘯，引發(fā)福島第一核電站核泄漏，各種颶風(fēng)，恐怖事件，地緣政治沖突。......

站在當(dāng)下，我們依然無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重演，但總會(huì)有相似的韻律

—馬克·吐溫

雖然過(guò)去不一定代表未來(lái)，但我們可以通過(guò)歷史和數(shù)據(jù)加深對(duì)定投的理解，從而在面對(duì)類似的市場(chǎng)環(huán)境時(shí)，有足夠的勇氣做出相對(duì)正確的投資決策。