，國(guó)泰君安認(rèn)為，煤炭供需錯(cuò)配根源已久，高價(jià)持續(xù)時(shí)間將超預(yù)期。綠色發(fā)展議題下，發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛降低煤炭生產(chǎn)，2008年起經(jīng)合組織國(guó)家煤炭產(chǎn)量下降，非經(jīng)國(guó)家產(chǎn)量提升，2010年后全球總產(chǎn)量企穩(wěn)。中長(zhǎng)期看全球煤炭市場(chǎng)將持續(xù)供給偏緊，而且2021~2024年間全球煤炭消費(fèi)量的增速略高于供給的增速(+1.4%)。因此我們判斷在未來(lái)三年里，全球整體煤炭市場(chǎng)供應(yīng)將處于偏緊狀態(tài)。鑒于脆弱的供應(yīng)鏈體系，以及偏緊的供給，煤價(jià)將在波動(dòng)中上行，中樞不斷提升。