投資亮點(diǎn)公司發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)，2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入634.91億元，同比增長+43.64%，歸母凈利潤82.08億元，同比增長+127.5%，扣非后歸母凈利潤84.86億元，同比增長+252.35%其中，2021Q4實(shí)現(xiàn)營收167.91億元，同比+34.09%，凈利潤22.63億元，扣非后凈利潤25.56億元，同比+415.35%2022Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入246.85億元，同比增長+132.49%，歸母凈利潤51.94億元，同比增長+513.01%，扣非后歸母凈利潤51.35億元，同比增長+544.95%公司業(yè)績大幅增長硅鏈供需緊張的格局還在繼續(xù)，銷售價(jià)格保持上漲2021年，光伏硅材料供應(yīng)成為產(chǎn)業(yè)鏈中最短的一環(huán)，硅材料價(jià)格大幅上漲2021年，公司硅材料環(huán)節(jié)繼續(xù)全力產(chǎn)銷，實(shí)現(xiàn)銷量10.77萬噸，同比增長24.3%硅材料及化工業(yè)務(wù)營業(yè)收入187.61億元，同比增長186.9%硅材料質(zhì)量不斷提高，單晶率超過99%，實(shí)現(xiàn)了N型硅材料的批量供應(yīng)2022Q1硅料出貨4.65萬噸，下游光伏需求繼續(xù)保持較高盈利電池的成本不斷降低，新技術(shù)在電池效率方面領(lǐng)先業(yè)界2021年，受上游硅材料價(jià)格影響，電池環(huán)節(jié)盈利承壓公司通過持續(xù)提效降本，將電池平均非硅成本降至0.18元/W以下，同比下降11%公司的HJT和拓普康各1GW的試驗(yàn)線已成功投產(chǎn)新電池布局雙管齊下，量產(chǎn)效率領(lǐng)先業(yè)界后續(xù)新技術(shù)有望為公司帶來超額利潤我們將公司2022—2023年EPS預(yù)測調(diào)整為3.99元和4.06元，2024年給予4.30元，維持買入評級風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)政策變化，政策效果不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，受海外政策影響，硅料價(jià)格下跌幅度超過預(yù)期

這樣密集的變化，也是2018年嬰幼兒奶粉配方注冊制新政以來，市場上所不曾看到的景象，過去行業(yè)更多的是淘汰賽。