今年以來，中國(guó)加大宏觀政策調(diào)整力度，有效協(xié)調(diào)疫情防控與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，各項(xiàng)政策出臺(tái)并得到有效落實(shí)作為宏觀調(diào)控的重要手段，財(cái)政政策更加積極，貨幣政策更加穩(wěn)健同時(shí)，要充分利用政策工具箱，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，努力幫助市場(chǎng)主體發(fā)展和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)

對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪的5專家認(rèn)為，接下來的宏觀政策將繼續(xù)以積極擴(kuò)大需求，有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足為政策立足點(diǎn)和著力點(diǎn)財(cái)政和貨幣政策會(huì)繼續(xù)發(fā)力，會(huì)有明確的抓手

推動(dòng)寬貨幣向?qū)捫刨J轉(zhuǎn)變

穩(wěn)健仍是今年貨幣政策的主基調(diào)今年以來，穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度進(jìn)一步加大，央行及時(shí)靈活運(yùn)用各種貨幣政策工具，充分發(fā)揮貨幣政策工具在總量和結(jié)構(gòu)上的雙重功能，加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度

央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前流動(dòng)性合理充裕，企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率有所提高。

財(cái)經(jīng)研究院副院長(zhǎng)吳朝明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，下一階段貨幣政策的重點(diǎn)是加大信貸支持力度，推動(dòng)寬貨幣向?qū)捫刨J轉(zhuǎn)變。

在吳朝明看來，在具體貨幣政策工具的運(yùn)用上，三個(gè)抓手有望協(xié)同發(fā)力:一是政策性銀行新增的8000億元信貸額度和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金，將在支持信貸擴(kuò)張方面發(fā)揮重要支撐作用，二是再貸款等結(jié)構(gòu)性政策工具將繼續(xù)增加并更快使用，重點(diǎn)支持智能低碳，小微企業(yè)和經(jīng)濟(jì)薄弱地區(qū)，第三，房地產(chǎn)相關(guān)信貸政策有望邊際寬松，因城施策，適當(dāng)開放一些政策工具箱，穩(wěn)定房地產(chǎn)融資需求。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主管龐云認(rèn)為，接下來的宏觀政策總體上將繼續(xù)以積極擴(kuò)大需求，有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足為立足點(diǎn)和著力點(diǎn)政策將更加注重?cái)U(kuò)大內(nèi)需，有效增強(qiáng)市場(chǎng)主體的內(nèi)生動(dòng)力重點(diǎn)不是給短期政策加碼，而是優(yōu)先保證存量政策提前布局，增量政策落地見效

龐云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在繼續(xù)穩(wěn)步化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，完善宏觀審慎管理制度的前提下，貨幣政策的主要力量是保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，引導(dǎo)實(shí)際貸款利率穩(wěn)步下降將更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性工具，為修復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，疏解企業(yè)提供精準(zhǔn)定向支持，特別是針對(duì)中小企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)，消費(fèi)貸款，科技創(chuàng)新，綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域

至于接下來是否有降準(zhǔn)或降息的可能，上述分析師均認(rèn)為可能性較低吳朝明認(rèn)為，由于中美利差仍將長(zhǎng)期倒掛，國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定壓力和需求不足制約貨幣寬松效果等因素的影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)降息和RRR下調(diào)的概率較小

考慮到三四季度通脹壓力可能上升，其他主要經(jīng)濟(jì)體可能繼續(xù)維持加息的基本政策立場(chǎng)，下半年全面降息和RRR降息的可能性較低，但貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率仍可能不對(duì)稱下調(diào)，資金面寬松，實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降的‘量寬價(jià)’局面可期龐偉說

財(cái)政政策將更加務(wù)實(shí)。

今年以來，財(cái)政政策積極發(fā)力，大規(guī)模實(shí)施增值稅退稅，切實(shí)加快了退稅進(jìn)度來自國(guó)家稅務(wù)總局的最新數(shù)據(jù)顯示，截至20元7分，已有2，000.5億元的退稅款退至納稅人賬戶，比去年全年的退稅規(guī)模多了5倍此外，今年新增專項(xiàng)債券金額將達(dá)到3.65萬億元，到6月末，用于項(xiàng)目建設(shè)的債券已基本發(fā)行完畢

至于財(cái)政政策在哪些方面可以繼續(xù)發(fā)力，促進(jìn)有效投資和增加消費(fèi)，東方金誠(chéng)宏觀首席分析師王慶對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，財(cái)政政策在穩(wěn)增長(zhǎng)的方向上會(huì)保持較高的連續(xù)性其中，上半年專項(xiàng)債，減稅，退稅等措施充分發(fā)力后，下半年增量財(cái)政政策工具仍大有可為

AVIC證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董仲云在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)自6月5以來的復(fù)蘇趨勢(shì)今年上半年，專項(xiàng)債券發(fā)行3.41萬億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于上年水平今年下半年將有大量資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供持續(xù)支撐

財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)力，穩(wěn)增長(zhǎng)，政府將積極加杠桿，彌補(bǔ)居民和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張能力的不足下半年要在基礎(chǔ)設(shè)施投資，市場(chǎng)保障，民生保障，促進(jìn)消費(fèi)等方面保持強(qiáng)勁的財(cái)政支出董仲云說

王慶認(rèn)為，在近期支持地方政府充分利用專項(xiàng)債務(wù)限額的調(diào)整下，下半年最多可增發(fā)約1.55萬億元專項(xiàng)債務(wù)，這將是推動(dòng)基建投資持續(xù)加速的關(guān)鍵保障同時(shí)，這也有利于緩解下半年社會(huì)融資規(guī)模可能同比下降的問題，保持廣義信貸勢(shì)頭，提振消費(fèi)和投資信心

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳力在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，穩(wěn)增長(zhǎng)力度將進(jìn)一步加大，積極的財(cái)政政策將更加注重實(shí)效也可以適當(dāng)提高赤字水平，或者不調(diào)整預(yù)算，增加發(fā)行不計(jì)入赤字的特別國(guó)債，有效配合貨幣政策，促進(jìn)有效投資，增加消費(fèi)，更好地?cái)U(kuò)大內(nèi)需

陳力表示，在促進(jìn)消費(fèi)方面，代金券資金支持汽車消費(fèi)，加大購買新能源汽車力度，鼓勵(lì)舊車報(bào)廢和新車置換，擴(kuò)大購買新車補(bǔ)貼范圍，帶動(dòng)消費(fèi)升級(jí)和增長(zhǎng)。

貨幣政策需要協(xié)同努力。

《證券日?qǐng)?bào)》采訪的多位專家都有一個(gè)共識(shí)，就是未來財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)配合，才能發(fā)揮更好的政策效果。

吳朝明認(rèn)為，首先，要保持寬松的流動(dòng)性環(huán)境，支持金融低成本融資，其次，在增量財(cái)政和準(zhǔn)財(cái)政政策的努力下，利用好政策性和開發(fā)銀行信貸資金和金融工具，提供配套的基礎(chǔ)設(shè)施信貸資金另外，穩(wěn)定房地產(chǎn)融資，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，防止房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)向金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

龐云表示，在與財(cái)政政策的聯(lián)動(dòng)方面，貨幣政策要充分利用各類政策性開發(fā)性金融工具，重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快項(xiàng)目進(jìn)度，盡快落地。

王慶認(rèn)為，下半年財(cái)政政策和貨幣政策要充分配合，確保財(cái)政政策加碼過程中市場(chǎng)流動(dòng)性保持在合理充足的水平，避免市場(chǎng)利率過快上漲這是撬動(dòng)更多社會(huì)存量資源支持市場(chǎng)主體的基礎(chǔ)

在財(cái)政支出增加基礎(chǔ)設(shè)施投資的同時(shí)，政策還應(yīng)鼓勵(lì)社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)揮財(cái)政資金的撬動(dòng)作用王慶表示，為此，產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)進(jìn)一步降低社會(huì)資本的準(zhǔn)入門檻，充分挖掘REITs等市場(chǎng)機(jī)制在吸引金融資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的潛力

陳力也認(rèn)為，要進(jìn)一步推動(dòng)公募REITs的健康發(fā)展，有利于盤活存量資產(chǎn)，有利于存量資產(chǎn)與新增投資的產(chǎn)融結(jié)合，提高投資效率。