工業(yè)現(xiàn)狀

上周滬深300指數(shù)+2.0%，a股汽車板塊+5.8%，跑贏大盤3.8個(gè)百分點(diǎn)，汽車零部件板塊+6.5%，跑贏大盤4.5個(gè)百分點(diǎn)。

評論

L9延續(xù)產(chǎn)品方法論，具備跨越式產(chǎn)品競爭力北京時(shí)間6月21日，理想L9Max正式發(fā)布，產(chǎn)品售價(jià)45.98萬元計(jì)劃8月底前開始交付綜合來看，我們認(rèn)為L9延續(xù)了公司打造熱銷產(chǎn)品的方法論，同級別燃油車在價(jià)格，性能，空間，智能體驗(yàn)等方面實(shí)現(xiàn)了多維度的領(lǐng)先優(yōu)勢我們期待李ONE超越同價(jià)位燃油車月銷量上限的業(yè)績能夠復(fù)制

自港股理想上市以來，港股與蔚來，小鵬的估值差不斷收斂原因是1Q20以來公司盈利能力不斷提升，從收入擴(kuò)張到利潤釋放的邏輯在新勢力中較早兌現(xiàn)考慮到公司后續(xù)的強(qiáng)勁增長，我們認(rèn)為目前的估值仍然具有吸引力

5月國內(nèi)新能源產(chǎn)銷量超預(yù)期，看好國內(nèi)高景氣持續(xù)，部分歐洲國家新能源市場將出現(xiàn)環(huán)比修復(fù)5月新能源銷量中，乘用車，客車和卡車分別達(dá)到426，893輛，6，110輛和14，171輛，環(huán)比+52.5%/+26.3%/+1.0%當(dāng)月新能源汽車普及率達(dá)到24.0%，同比增長+13.8ppt，環(huán)比增長—1.3 PPT2Q截至目前，上游碳酸鋰價(jià)格小幅下跌，有利于新能源車企利潤率的提升，目前新能源需求旺盛，手頭訂單充裕，受燃油車購置稅補(bǔ)貼政策影響較小我們看好新能源的高景氣持續(xù)，2022年500萬+的銷量得以維持5月，俄烏沖突對供應(yīng)鏈的影響逐漸減弱，歐洲新能源市場迎來環(huán)比修復(fù)其中，意大利和挪威的月環(huán)比增幅較大，5月銷量分別為12，028輛和9，820輛，對應(yīng)月環(huán)比+25.2%/+19.9%

重慶車展率先設(shè)立新能源汽車專館，自主品牌新能源汽車熱銷日前，重慶國際車展開幕，100多款新車首發(fā)1.本次車展特別設(shè)立了全國首個(gè)智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車展館，長安深藍(lán)，奧伊塔，小鵬，比亞迪，愛安等自主品牌車型占比較高重慶本土車企集中發(fā)力，長安的Aouita 11/011，長安深藍(lán)SL03，長安UNI—V IDD，長安歐尚Z6，長安福特新?？怂沟溶囆拖?shù)亮相此外，重慶車展是首個(gè)規(guī)模超過5000平方米的摩托車主題展會(huì)燃油車多為大排量，娛樂型車型，賽科龍，無極，鑫源等多個(gè)摩托車品牌都有新品展出

估價(jià)和建議

6月的前三周，上牌車輛總數(shù)達(dá)到116.8萬輛我們認(rèn)為汽車消費(fèi)刺激政策首先對需求端有較強(qiáng)的拉動(dòng)作用，6月銷量有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比高增長建議:1)頭部自主車和新動(dòng)力車公司:理想，小鵬，蔚來，長城，吉利，2)電氣智能元器件:常穎新智，星宇，廣東宏圖(未覆蓋)，岱美，福耀玻璃，振宇科技，漢川智能(CICC機(jī)械集團(tuán)覆蓋)，新銳科技(未覆蓋)

危險(xiǎn)

新冠肺炎疫情持續(xù)影響生產(chǎn)和銷售，人民幣貶值影響汽車核心零部件進(jìn)口價(jià)格。