5月份，a股市場企穩(wěn)回升，汽車，電力設(shè)備，國防軍工等多個熱點板塊反彈明顯伴隨著紅五月的收官，最近幾天多家機構(gòu)發(fā)布了6月市場策略報告展望后市，機構(gòu)普遍認(rèn)為宏觀層面政策的密集出臺提振了市場情緒，外圍因素也出現(xiàn)積極變化a股中期修復(fù)有望持續(xù)從投資策略來看，機構(gòu)重點關(guān)注多條主線，包括新能源，大消費以及汽車等制造業(yè)的復(fù)產(chǎn)

宏觀環(huán)境逐漸向好，機構(gòu)看好中線價值。

伴隨著穩(wěn)定經(jīng)濟措施的出臺，市場自4月下旬以來持續(xù)反彈數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日收盤，上證綜指，深證成指，創(chuàng)業(yè)板指月內(nèi)均上漲，漲幅分別為4.57%，4.59%，3.71%成交量方面，5月整體成交量略有放大，但5月11日才突破萬億，存量資金博弈態(tài)勢明顯

從行業(yè)來看，汽車，電力設(shè)備，國防軍工等多個熱點形成反彈接力數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，申萬31個一級行業(yè)中，5月份有29個行業(yè)收漲汽車，石油石化，電力設(shè)備，國防軍工，基礎(chǔ)化工，機械設(shè)備，環(huán)保等行業(yè)當(dāng)月漲幅超過10%，其中汽車行業(yè)指數(shù)當(dāng)月上漲18.26%，漲幅居各行業(yè)之首

值得注意的是，北上資金在5月份跑步入場日前，北上資金單日凈買入額再次突破100億元，為138.65億元此前的5月20日，北上資金單日買入142.36億元，創(chuàng)年內(nèi)新高5月全月，北上資金凈買入達(dá)168.67億元，為年內(nèi)北上資金單月凈買入最高

日前發(fā)布的策略報告顯示，在多家機構(gòu)看來，當(dāng)前a股市場仍處于底部打磨階段，在內(nèi)外環(huán)境的挑戰(zhàn)下，6月份仍將震蕩磨底但政策的效果正在逐漸顯現(xiàn)，海外的影響也在降低從中期來看，宏觀環(huán)境繼續(xù)改善，修復(fù)行情有望延續(xù)

5月中旬以來，交通物流，復(fù)工復(fù)業(yè)穩(wěn)步推進，鐵路，公路，民航貨運量都在回升汽車全鋼輪胎開工率，高爐開工率等高頻數(shù)據(jù)也顯示出工業(yè)生產(chǎn)的有序恢復(fù)中信證券在6月策略報告中表示，伴隨著疫情限制的逐步解除，政策將進入集中實施和見效期，助力經(jīng)濟全面修復(fù)海外因素對a股的壓力也在減小，市場流動性的邊際在改善，已經(jīng)開始的中期修復(fù)行情還在繼續(xù)

CICC預(yù)計，下半年宏觀流動性有望保持寬裕，利率水平可能穩(wěn)中有降，而股市流動性的改善有賴于風(fēng)險偏好的改善目前a股市場幾個指數(shù)的估值都處于歷史區(qū)間的低位，市場情緒指標(biāo)也處于中低位，都表明市場具備中線價值但下半年市場內(nèi)外部環(huán)境仍可能面臨一定挑戰(zhàn)，上行空間需要更積極的催化劑支撐

6月份市場處于穩(wěn)態(tài)博弈，橫盤整理的概率較大逐步觀察反彈空間從反彈到反轉(zhuǎn)的核心驅(qū)動力是國內(nèi)經(jīng)濟和業(yè)績的真正復(fù)蘇，以及海外地緣政治壓力的緩解東吳證券分析師章啟耀表示，6月份，國內(nèi)整體形勢偏暖，主線轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長

疫情修復(fù)成為下半年熱點或有增長趨勢。

從未來投資方向來看，機構(gòu)觀點略有不同從短期來看，機構(gòu)重點關(guān)注穩(wěn)增長主線，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的制造業(yè)主線，疫情回暖下的大消費板塊中期來看，以成長風(fēng)格為代表的新動能領(lǐng)域引人關(guān)注

宏觀環(huán)境是否有明顯改善，取決于穩(wěn)增長政策的落實但市場整體估值處于低位，價值風(fēng)格在一定時期內(nèi)跑贏成長風(fēng)格下半年市場整體估值是否會出現(xiàn)階段性修復(fù)，風(fēng)格回歸增長的機會，值得觀察CICC認(rèn)為，下半年行業(yè)配置策略包括穩(wěn)增長或部分有政策支持的領(lǐng)域，如基建，建材，汽車，住宅相關(guān)行業(yè)，低估值且與宏觀波動相關(guān)性相對較低的領(lǐng)域，如基建，電力公用事業(yè)，水電等，一些基本面見底，供給有限或景氣度持續(xù)改善的領(lǐng)域，如農(nóng)業(yè)，部分有色和部分化工子行業(yè)，煤炭，光伏，軍工等

中信證券表示，政策集中落實將推動基本面快速修復(fù)海外因素對a股的壓力減小，投資者信心不斷積累，中期修復(fù)行情持續(xù)，呈現(xiàn)三條主線緩慢輪動的特征包括穩(wěn)定增長的基建地產(chǎn)主線，大眾消費品，消費服務(wù)等疫情恢復(fù)消費主線，以及一季報超預(yù)期的汽車產(chǎn)業(yè)鏈，新能源產(chǎn)業(yè)鏈，軍工等恢復(fù)生產(chǎn)的制造業(yè)主線

川財證券認(rèn)為，加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是穩(wěn)增長，擴內(nèi)需的有效手段預(yù)計今年基建投資會有較大增長，相關(guān)行業(yè)板塊有望迎來機會此外，伴隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，各地陸續(xù)出臺促消費政策，消費行業(yè)有望修復(fù)，重點關(guān)注汽車，消費電子等領(lǐng)域

國泰君安認(rèn)為，6月上半月之后，需求判斷將重新主導(dǎo)市場，a股將回歸基本面和業(yè)績確定性該組織更有前途的領(lǐng)域包括公共投資部門，包括建筑，電網(wǎng)，光伏和風(fēng)力發(fā)電，消費建筑材料等，持有現(xiàn)金流方向穩(wěn)定的實物資產(chǎn)，如煤炭，化工資源，關(guān)注供給側(cè)優(yōu)化消費，如生豬，食品飲料，酒店，港股科技龍頭

中信陳果表示，中國經(jīng)濟告別了舊的房地產(chǎn)周期，新的動能仍在積蓄力量，經(jīng)濟將經(jīng)歷一個必要的調(diào)整和軌道的變化中期來看，a股總量增速較弱，流動性充裕且不斷改善，成長風(fēng)格占優(yōu)，中小盤風(fēng)格占優(yōu)預(yù)計新一輪政策加碼后，三季度市場有望再度上行，成長風(fēng)格將引領(lǐng)