公司公布2022Q1財(cái)報(bào)，22Q1營(yíng)收21.76億元，歸母凈利潤(rùn)1.14億元，扣非凈利潤(rùn)0.49億元Q1毛利率為20.81%，增長(zhǎng)1.23個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期相比，Q1的凈利潤(rùn)率達(dá)到5.28%，同比增長(zhǎng)1.06個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期相比，2)2022年4月27日，國(guó)家集成計(jì)算網(wǎng)絡(luò)成渝國(guó)家樞紐(重慶)啟動(dòng)活動(dòng)在重慶市璧山區(qū)成功舉行成渝地區(qū)被東算西算工程確定為國(guó)家集成計(jì)算網(wǎng)絡(luò)八大國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)之一，其中中科曙光公司承擔(dān)了西部(重慶)科學(xué)城先進(jìn)數(shù)據(jù)中心建設(shè)利潤(rùn)增速持續(xù)高于收入增速，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)韌性較強(qiáng)從19年開(kāi)始，公司利潤(rùn)增速連續(xù)三年高于營(yíng)收:19—21年凈利潤(rùn)分別為37.9%，38.5%，40.8%，扣非后凈利潤(rùn)分別為41.7%，36.6%，47.0%，同期營(yíng)收增速分別為5.2%，6.7%，10.2%2022年，公司Q1歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)同比增速仍在30%—40%區(qū)間，再次高于同期營(yíng)收增速Q(mào)1單季度的毛利率和凈利潤(rùn)率也比去年同期有所增長(zhǎng)整體來(lái)看，公司利潤(rùn)增長(zhǎng)表現(xiàn)出相對(duì)較強(qiáng)的韌性東數(shù)西數(shù)和行業(yè)創(chuàng)新為國(guó)內(nèi)x86生態(tài)提供了廣闊的發(fā)展機(jī)遇曙光在成渝樞紐建成先進(jìn)數(shù)據(jù)中心，是國(guó)內(nèi)x86生態(tài)參與東算西算項(xiàng)目的標(biāo)志性事件，國(guó)內(nèi)x86計(jì)算生態(tài)在規(guī)?；到y(tǒng)化道路上進(jìn)一步發(fā)展在行業(yè)創(chuàng)新層面，4月27日，中國(guó)移動(dòng)公布了2021—2022年P(guān)C服務(wù)器第一階段補(bǔ)充采購(gòu)中標(biāo)結(jié)果(候選人公布)算上新收購(gòu)的服務(wù)器，國(guó)產(chǎn)服務(wù)器占比將達(dá)到41.65%整體來(lái)看，行業(yè)新創(chuàng)有望在十四五期間進(jìn)入新階段，為國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)計(jì)算生態(tài)提供廣闊的發(fā)展空間新創(chuàng)的領(lǐng)先地位不斷加強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)x86生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化曙光是新創(chuàng)服務(wù)器的領(lǐng)導(dǎo)者，在高性能計(jì)算領(lǐng)域積累了深厚的技術(shù)基礎(chǔ)和客戶信任，在行業(yè)新創(chuàng)試點(diǎn)中占有較高份額公司聚焦國(guó)產(chǎn)高端CPU核心模塊布局，持續(xù)拓展云，高端計(jì)算，存儲(chǔ)，網(wǎng)絡(luò)安全，自主軟件等計(jì)算生態(tài)圈我們認(rèn)為，公司作為新創(chuàng)的龍頭，行業(yè)地位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)x86生態(tài)系統(tǒng)不斷完善，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望加強(qiáng)我們預(yù)測(cè)公司22—24年EPS為1.03/1.43/1.84元根據(jù)可比公司估值水平，給予公司22年35倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)36.05元，維持買入評(píng)級(jí)